银行养老型理财产品（养老金理财产品）
本文核心要素如下：个人养老保障产品理财、养老金理财产品
原标题：1元就能买！我国首批养老理财产品今日开售 - 财富管理
文章摘要：华夏理财有限责任公司投资研究部总经理助理邓文硕在《清华金融评论》2021年12月刊上撰文表示，养老理财产品将我国社会老龄化趋势进程中日益增长的养老需求和银行理财产品近20年稳健发展历程的运作经验相结合，与已有的商业养老保险、养老目标基金、养；；例如，光大理财的养老产品建立了风险准备金、平滑基金、减值准备三重叠加的保障机制：设立收益平滑基金机制，将产品超过业绩比较基准的超额收益部分，按照50%纳入平滑基金并进行专项管理，根据产品业绩表现，专项用于合理平滑养老理财产品收益；
1元就能买！我国首批养老理财产品今日开售 | 财富管理文/《清华金融评论》高级编辑秦婷
2021年9月，银保监会发布《关于开展养老理财产品试点的通知》，选择“四地四家机构”进行试点，即工银理财在武汉和成都、建信理财和招银理财在深圳、光大理财在青岛开展养老理财产品试点。试点期限一年，募集资金总规模不超过100亿元。
12月6日，四家机构推出的首只养老理财产品正式开售。为突出养老属性，首批养老理财产品期限相对较长，同时在投资配置的安全稳健和普惠性等方面均相比普通理财产品进行了优化。
普益标准研报数据显示，截至2021年10月末，银行和理财公司发行的养老类理财产品共406款，但产品期限短期居多，且在投资门槛和资金投向等方面均被质疑未突出养老属性。养老理财产品旨在引导投资者合理规划养老理财投资，树立长期投资、合理回报的投资理念。首批养老理财产品期限相对较长，封闭式产品期限为5年，同时在投资配置的安全稳健和普惠性等方面均进行了优化考量。
四只产品有哪些特点？
表1：四只养老理财产品基本情况对比
内容来源：根据产品说明书整理
总体来看，四只产品均较为稳健，产品主要投向为固定收益类资产，只有光大理财为混合型。同时四只产品通过引入平滑基金、风险准备金、减值准备等方式，进一步增强了产品风险抵御能力。
例如，光大理财的养老产品建立了风险准备金、平滑基金、减值准备三重叠加的保障机制：设立收益平滑基金机制，将产品超过业绩比较基准的超额收益部分，按照50%纳入平滑基金并进行专项管理，根据产品业绩表现，专项用于合理平滑养老理财产品收益；设立风险准备金，按照管理费收入的20%计提风险准备金并进行单独管理；结合预期信用损失方法充分计提减值准备，按照产品投资资产的0.5%计算附加风险资本，增强风险抵御能力。
各个产品的风险等级和资产配置比例有一定差异。四只理财产品中，工银的产品业绩比较基准最低，为5%，但是其风险等级是R3，为中等风险，权益资产上限为20%。而其他三只产品风险等级为R2，为中低风险。其中招银和建信的R2风险等级，权益资产比例上限为20%，而光大同样为R2风险等级，但权益上限达到了40%。
从便利性和人性化设计来看，各个产品都有分红设置，可以在一定程度上满足流动性，例如招银产品成立半年后即可按季分红，建信产品可在成立一年后按月分红。此外，各个产品均有提前赎回设置，明确在罹患重大疾病等情况下，可以提前赎回。此外，四只养老理财产品都是1元起购，比一般理财产品门槛要低，且总费率的收取也远远低于其他理财产品。
值得注意的是，这四只养老理财产品均设置了收益平滑机制，即在一定期限内，产品投资收益超过业绩比较基准时，将超出的一部分提取出来作为收益平滑基金，在收益低于业绩基准时进行回补，以达到“削峰填谷”降低净值波动的目标。
四家试点机构均采取“线上+线下”多渠道销售，四个试点地区符合条件投资者可持当地个人身份证赴对应机构的销售网点处，或通过网上银行、手机银行等途径购买养老理财产品。
未来养老理财产品如何发展？
国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，从银行理财子公司自身的角度来讲，养老理财产品为银行理财子公司转型发展提供了广阔的空间，一方面是具有巨大的潜在市场，未来发展空间很大；另一方面，从银行端来看，银行在养老保障市场上有一些优势，包括客户、产品体系丰富等，银行介入到商业养老保险体系当中，能更充分发挥其在这个领域中的优势，可以成为银行理财产品转型发展的重要方向。
华夏理财有限责任公司投资研究部总经理助理邓文硕在《清华金融评论》2021年12月刊上撰文表示，养老理财产品将我国社会老龄化趋势进程中日益增长的养老需求和银行理财产品近20年稳健发展历程的运作经验相结合，与已有的商业养老保险、养老目标基金、养老信托等共同构筑成我国第三支柱商业化养老金融产品，有助于在“十四五”时期形成多层次、多支柱的养老保险体系，提升社会整体福利水平，促进全体人民“共同富裕”。
对于未来我国养老理财的发展路径，邓文硕建议，第一，重视市场调研，设计出切实迎合消费者需求的养老理财产品。第二，出台政策配套，持续提升消费者认购养老理财的积极性和获得感。第三，做好大类资产专业配置，创造稳健投资收益不断增强消费者认购信心。
本文编辑：秦婷